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【小安觀市·A股周刊】穩增長政策加速發力;地產調控進行更大力度的放松; 延續暖意,持續看好A股長期投資價值

時間:2022-05-23文章來源:【字體:

疫情對經濟的沖擊持續顯現,穩增長政策加速發力,托底經濟。對地產調控進行更大力度的放松,繼515日央行宣布調降房貸利率后,520日五年期LPR進一步超預期調降15BP,支持中長期信貸增長,釋放出穩定有效需求、穩定房地產市場的決心,呵護托底經濟意愿明顯。同時,后續國內宏觀流動性將繼續維持寬松,且經濟下行壓力下貨幣和信用仍有望繼續放松。盡管海外市場仍在波動,隨著政策形勢好轉疊加疫情改善,外資已在加速回流,帶動市場情緒進一步回暖

 

p  本周市場普漲。從寬基指數的情況看,科創50上漲3.42%,中證1000上漲3.16%,深證成指上漲2.64%,萬得全A上漲2.63%,創業板指上漲2.51%,中證500上漲2.29%,滬深300上漲2.23%,上證50上漲2.17%,上證綜指上漲2.02%

p  從行業的表現來看,本周漲幅居前的五行業分別是煤炭(7.39%)、電力設備(7.26%)、有色金屬(6.91%)、汽車(4.42%)、電子(4.38%);僅醫藥生物(-2.01%)收跌,其次房地產(0.57%)、銀行(0.86%)、建筑裝飾(0.99%)、家用電器(1.1%)漲幅相對較窄。

全球主要指數

(截至520日收盤)

價格

變化

漲跌幅

%

上證綜指

3,146.57

62.28

2.02

深證成指

11,454.53

294.74

2.64

滬深300

4,077.60

89.00

2.23

上證50

2,807.94

59.71

2.17

創業板指

2,417.35

59.19

2.51

道瓊斯指數

31,260.58

-936.08

-2.91

標普500指數

3,901.36

-122.53

-3.05

納斯達克指數

11,354.62

-450.38

-3.82

英國富時100指數

7,389.98

-28.17

-0.38

恒生指數

20,717.24

818.47

4.11

日經225指數

26,427.65

-575.91

-2.13

 

數據來源:Wind,2022.5.16-2022.5.20

 

p  當前對市場的判斷:震蕩修復。

      1、分子端方面,疫情對經濟的沖擊持續顯現,穩增長政策加速發力,托底經濟。疫情顯著沖擊4月經濟數據,生產、投資和消費增速全線回落,金融數據總量與結構也大幅走弱,而“穩增長”政策開始發力,對地產調控進行更大力度的放松,繼515日央行宣布調降房貸利率后,520日五年期LPR進一步超預期調降15BP,支持中長期信貸增長,釋放出穩定有效需求、穩定房地產市場的決心,呵護托底經濟意愿明顯。

      2、分母端方面,國內宏觀流動性繼續維持寬松。央行一季度貨幣政策執行報告指出,總量層面要繼續保持流動性合理充裕,利率層面繼續推動降低企業綜合融資成本,同時提出“積極主動謀劃增量政策工具,繼續穩定信貸總量”等,隨著穩增長政策開始發力,后續國內宏觀流動性將繼續維持寬松,且經濟下行壓力下貨幣和信用仍有望繼續放松。

      3、市場情緒方面,海外市場繼續調整,而A股延續暖意。海外方面,經濟衰退預期升溫,聯儲超預期鷹派的空間持續壓縮,美債利率近期開始震蕩回落,對市場情緒的壓制持續緩解,而國內穩增長政策頻出,呵護大盤及市場風險偏好,盡管海外市場仍在波動,隨著政策形勢好轉疊加疫情改善,外資已在加速回流,帶動市場情緒進一步回暖。國內政策呵護疊加海外風險進入緩和窗口期,市場風險偏好或將繼續修復。

p  行業配置

       當前內外環境均有明顯改善,市場情緒顯著偏暖,可適度積極配置:一,穩增長。政治局會議、國常會等重要會議始終強調全年經濟仍需“穩增長”,在出口趨弱、疫情擾動下,基建、房地產、居民消費仍將會成為后續政策發力的重點,因此繼續關注建筑、房地產、大眾消費品、汽車、商超等穩增長直接相關板塊,另外為穩增長提供保障的煤炭、鋼鐵、有色、基礎化工、銀行、交運等板塊也將迎來估值修復的機會;

二,成長反彈。當前階段美債收益率趨于平穩、全球大宗商品價格上升勢頭減弱、國慶疫情逐步得到控制,市場樂觀情緒明顯上升,新能源汽車、光伏、風電、半導體、消費電子、軍工等成長板塊有望持續反彈。

 

 

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