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【小安觀市·A股周刊】“穩增長”政策有望進一步發力,國內宏觀流動性將繼續維持寬松;風險與機會并存,繼續看好A股中長期投資價值

時間:2022-04-18文章來源:【字體:

國內受疫情再度嚴峻與海外地緣政治沖突持續擾動影響,當前國內經濟下行壓力較大。415日,央行定于425日下調存款準備金率0.25個百分點,本次降準,旨在降成本、穩增長、呵護實體經濟尤其是中小微企業。后續穩增長政策有望進一步發力,托底國內經濟。國內宏觀流動性較為充裕,后續將繼續維持寬松當前風險與機會并存,持續看好A股的長期投資價值。

 

本周回顧

本周市場震蕩。

●本周市場弱勢震蕩。從寬基指數的情況看,上證50上漲0.17%,滬深300下跌0.99%,上證綜指下跌1.25%,深證成指下跌2.6%,創業板指下跌4.26%。從行業的表現來看,本周漲幅居前五的行業分別是煤炭(5.02%)、食品飲料(4.4%)、商貿零售(3.12%)、美容護理(1.57%)、家用電器(1.35%);本周下跌幅度較大的五大行業分別是電力設備(-7.37%)、傳媒(-6.39%)、通信(-5.67%)、建筑裝飾(-5.48%)、計算機(-5.23%)。          

全球主要指數

(截至415日收盤)

價格

變化

漲跌幅

%

 

 

上證綜指

3,211.24

-40.61

-1.25

 

深證成指

11,648.57

-310.70

-2.60

 

滬深300

4,188.75

-42.02

-0.99

 

上證50

2,930.58

5.09

0.17

 

創業板指

2,460.36

-109.55

-4.26

 

道瓊斯指數

34,451.23

-269.89

-0.78

 

標普500指數

4,392.59

-95.69

-2.13

 

納斯達克指數

13,351.08

-359.92

-2.63

 

英國富時100指數

7,616.38

-53.18

-0.69

 

恒生指數

21,518.08

-353.93

-1.62

 

日經225指數

27,093.19

107.39

0.40

 

數據來源:Wind,2022.4.11-4.15

當前對市場的判斷:震蕩。

 1、分子端方面,經濟下行壓力加大,穩增長政策將加速發力。當前國內經濟下行壓力較大,尤其是隨著疫情影響范圍和程度擴大加深,對物流、制造業供應鏈、居民消費等均造成沖擊,地產銷售也仍顯低迷,穩增長政策加碼的必要性和緊迫性均不斷提升。近期部分城市地產政策已出現松動,3月社融總量也再超預期,后續穩增長政策有望進一步發力,托底國內經濟。    

2、分母端方面,宏觀流動性較為充裕,后續將繼續維持寬松。本周國常會提出鼓勵撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備率,適時運用降準等貨幣政策工具 ,隨后央行時隔四個月再度降準,釋放長期資金約5300億元。當前國內經濟下行壓力較大,央行仍有貨幣調整的政策空間,寬貨幣寬信用不會缺失。   

 3、市場情緒方面,內外風險擾動下市場情緒仍較謹慎,一方面,海外通脹攀升,聯儲加息縮表預期持續升溫,美債利率已上行至2.8%,壓制風險偏好,另一方面,國內疫情仍在高位運行,經濟的壓力增大,市場在弱現實與較強的政策寬松預期之間存量博弈。展望后市,降準落地有望短期提振市場情緒,但宏觀層面的風險仍未消除,預計指數大概率繼續維持震蕩。

行業配置:

當前內外環境復雜多變,風險與機會并存,建議均衡配置:

1)穩增長:新基建(能源基建、數字經濟)、老基建(金融、地產、建筑)

2)全球通脹:全球商品價格震蕩上行,關注能源、貴金屬、工業金屬等,以及價格彈性品種如養殖等;

3)疫情相關:全球防疫政策相繼調整,相關疫苗、試劑檢測、抗原自檢和新冠口服藥鏈條受益;

4)供應鏈與消費:國內疫情走勢逐漸明朗,受影響的供應鏈和消費等有望逐漸恢復,且國常會對促銷費提出了意見指導,值得關注。

 

尊敬的投資者:

投資有風險,投資需謹慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具,其主要功能是分散投資,降低投資單一證券所帶來的個別風險?;鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具,當您購買基金產品時,既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益,也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前,請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書,充分認識本基金的風險收益特征和產品特性,認真考慮本基金存在的各項風險因素,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力,在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上,理性判斷并謹慎做出投資決策。

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